Қазақстандық миноритарлы акционерлер қауымдастығының (QAMS) атқарушы директоры Данияр Темірбаевтың айтуынша, миллиардер Болат Өтемұратов бақылайтын ForteBank акциялары айтарлықтай асыра бағаланған.
P/BV коэффициенті: ForteBank көш бастап тұр
Банктердің акцияларын бағалауда негізгі көрсеткіштердің бірі — P/BV (нарықтық бағаның банктің меншікті капиталына арақатынасы). Банк ЦентрКредитте (БЦК) бұл коэффициент 1,23 болса, ForteBank (ASBN) көрсеткіші 3,9-ға жеткен.
«Бұл дегеніміз, ForteBank акциялары БЦК капиталына қарағанда төрт есе қымбат бағаланып отыр», – дейді Темірбаев.
Нарықпен салыстырғандағы айырмашылық
Оның сөзінше, ForteBank қағаздары тек қазақстандық банктерге қарағанда емес, жалпы дамушы елдердің нарығымен салыстырғанда да асыра бағаланған. Әдетте мұндай нарықтарда орташа P/BV деңгейі 2 шамасында болады.
Ликвидтілік пен free-float шектеуі
Темірбаев ForteBank акцияларының ерекшеліктерін атап өтті: қағаздары KASE индексіне кірмейді, ликвидтілігі төмен, free-float көлемі 10%-дан аз (банктің 90%-дан астамы Өтемұратовқа тиесілі). Бұл жағдай акцияларды Pump&Dump схемасына ыңғайлы құралға айналдырады.
Соңғы жаңалықтардың әсері
ForteBank қағаздарының бағасына соңғы корпоративтік жаңалықтар да ықпал етті: тамызда банк өз акцияларын сатып алу әдістемесін өзгертуді жоспарлайтынын хабарлады (мәселе 29 қазандағы жиналыста қаралады); маусымда Home Credit банкін сатып алатыны жарияланды, алайда мәміленің сомасы ашылмады.
«Мем-акцияға» айналған ForteBank
QAMS басшысы атап өткендей, шағын free-float пен спекулятивті ойыншылардың көптігі жағдайында акциялардың мультипликаторлары мен негізделген құнына аз адам мән береді.
«Осы тұрғыдан алғанда, ForteBank жергілікті инвесторлар үшін шын мәнінде мем-акцияға айналып отыр», – дейді Темірбаев.