Қазақстанның Ұлттық банкі 2025 жылы базалық мөлшерлеме 12-14,75% аралығында болады деп күтуде, делінген реттеушінің ақша-несие саясаты жөніндегі есебінде. Бұл болжам келесі жылы бұл көрсеткіш 9,5-13% аралығында болады деп күтілген тамыздағы болжамнан нашар.
Келесі жылға орташа базалық мөлшерлеме 13,75% (тамыз болжамында 11,9%) болады деп күтілуде. 2026 жылы Ұлттық Банк базалық мөлшерлемені 10-13,75% (бұрын 8,5-12%) диапазонында болжайды, медианасы 12% (бұрын 10%) болады деп күтілуде.
Реттеуші болжамды қайта қарауды мұнайдың әлемдік бағасының төмендеуімен түсіндіреді. Орта мерзімді перспективада олар Ұлттық банктің 2025 және 2026 жылдарға арналған базалық сценарийі аясында барреліне 70 долларға дейін төмендейді деп күтілуде, енді ақпан фьючерстерінің құны барреліне 72 долларды құрайды; Мұнай бағасына ОПЕК+ келісімі аясындағы шешімдер, жаһандық ЖІӨ өсімінің төмендеуі, Қытайдан келетін сұраныстың төмендеуі және Америкадағы ұсыныстың өсуі әсер етеді.
Қараша айының соңындағы соңғы отырыста теңгенің күрт әлсіреуі аясында Ұлттық банк базалық мөлшерлемені жылдық 15,25%-ға дейін өсірді. Бұл шешімге Ресейдегі жоғары инфляция мен валюта бағамының айтарлықтай ауытқуы да әсер етті.
Ұлттық банк инфляция 2025 жылы 6,5-8,5%, 2026 жылы 5,5-7,5%, 2027 жылы 5% мақсатты мәнге жақын болады деп күтеді. Болжам теңгенің долларға шаққандағы әлсіреуіне, жоғары ішкі инфляциялық факторлардың сақталуына, инфляциялық күтулердің артуына және сыртқы жағдайлардың нашарлауына байланысты жоғарыға қарай қайта қаралды. Атап айтқанда, келесі жылдың бірінші жартыжылдығында әлемдік нарықтардағы бағаның өсуі, сондай-ақ Ресейде (Қазақстан Республикасының негізгі сауда серіктесі) инфляцияның өсуі күтілуде.
«2025-2026 жылдардағы инфляция динамикасы баяулауды жалғастырады, бірақ бұрын болжанғаннан баяу. Бұған сыртқы инфляциялық қысымның күшеюі, сондай-ақ сыртқы азық-түлік инфляциясының нашарлауы ықпал етеді. Сонымен қатар, инфляцияның бәсеңдеуіне реттелетін тұрғын үй-коммуналдық қызметтерге тарифтердің өсуі және фискалдық оң серпін кедергі келтіреді», - делінген хабарламада.
Бұл ретте реттеуші бағаның өсуіне «Инвестицияға тарифті айырбастау» бағдарламасы, тауарлар бағасының өсуіне байланысты өндіріс шығындарының артуы, сондай-ақ 2026 жылға арналған фискалдық параметрлердің белгісіздігі де әсер ететінін атап өтеді. салық заңнамасын реформалаумен байланысты.
«Өндірістегі инфляцияға қарсы тұрақты алшақтық және төмен еңбек өнімділігі жағдайында бұл инфляциялық қысымды арттырады және инфляцияның мақсатты көрсеткішке оралу қарқынын бәсеңдетеді», - деп толықтырды Ұлттық банк.
Бұған қоса, реттеуші бұрынғы болжаммен салыстырғанда ЖІӨ-нің біршама қалыпты өсімін күтеді. Экономикалық өсу 2025 жылы 4,5-5,5%, 2026 жылы 4,6-5,6% аралығында болады деп болжануда. Ұлттық банк мұндай көрсеткіштерді мұнай бағасының күтілетін төмендеуімен, ішкі сұраныстың қысқа мерзімді динамикасын қайта қараумен, сондай-ақ «фискалдық ынталандырудың сарқылуымен» түсіндіреді.
Реттеуші ЖІӨ-нің 8,9%-ға дейін өскен мұнайға жатпайтын жоғары тапшылыққа назар аударады. Бұл инфляцияның үдеуімен жүргізіліп жатқан ақша-несие саясатының тиімділігін айтарлықтай шектейтін Ұлттық қордан жоғары қаражат алу аясында болып отыр, делінген Ұлттық банктің есебінде.